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次贷危机和本次疫情挑战对全球汽车行业的类比

2020-03-17
来源:与非网

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  次贷危机对汽车行业的影响

  短期的无差别性:次贷危机虽然对北美三强影响最为深远,但是 2008 年 -2009 年这段时间, 北美市场第一次所有汽车公司的销量都出现下滑,整体市场平均下滑 26.6%,创下了 50 年来的最惊人纪录,克莱斯勒福特、丰田、本田、通用汽车、日产、奔驰、现代、大众、宝马无一幸免。如下图所示,这是大件消费品在家庭资产受损以后全局性的群伤。

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  图 1 美国次贷危机对美国市场的影响

  这种影响是随着金融危机的愈演愈烈,汽车行业所遭遇的不再仅仅是汽车消费信贷的坏账,从资本市场传递到企业端,企业层面经营收缩导致问题,甚至是在欧洲汽车销售也受到了影响。这个在 2009 年的销售里面体现的特别明显,传递是需要时间的,等金融资产上的损失到企业裁员和缩减用工需求,大家体验到痛苦需要 6 个月左右,汽车行业在全球的繁荣周期本来就在 2018-2019 年受到了挑战,这次是遇到了重击。

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  图 2 欧洲汽车销售情况

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  本次全球疫情对汽车行业(除中国外)的影响

  关于疫情大家可以看报道,随着意大利进入一个紧急的状态,欧洲很多车企纷纷关闭其在意大利等重点疫区的工厂,削减产量,并考虑将工人转移至其他生产地。首当其冲的是菲亚特克莱斯勒集团 FCA,一个是暂时停止部分意大利工厂的运营,并进行减产,虽然已加强了工厂的各项防控措施,但是架不住整体的局面进入不太可控的状态。这个问题初期主要是从供应链端开始的,随着问题的严重会扩展到整车制造端。目前主要的咨询公司做了以下的预测:穆迪预测 2020 年全球汽车下降 2。5%(在 2019 年下降 4。6%的基础上),将汽车销量从 9030 万辆整体下降到 8800 万辆。高盛的意思,汽车行业也会受到很大的影响,实际目前的数据来看,欧洲主要的汽车销售市场连续三个月受到暴击的可能性非常大。按照疫情的发展,4-6 月份在爆发期,从 -20%~-30%左右开始预期是比较合理的,有没有更坏的情况发生我们还不知道。

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  图 3 欧洲 2020 年主要的销售市场数据

  小结:2020 年是个轮回年,作为一个深受金融危机间接影响到现在汽车行业从业者,一直被爸妈和岳父母嘲笑晚买房的人,其实我内心一直是有很强的危机感的。像汽车行业这种周期性行业,叠加老技术贬值需要适应新兴消费者的需求,很多事情真的是不可预见的。如今确实有点内外交困,特别是在大的车企现金流可能出现一定程度的危机,如福特、大众、日产、现代都不省心啊。


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